© 财华社 中期功绩难掩「虚胖」!白云山砸12亿现金增资王老吉,下半年可否增利? - 图1

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跟着王老吉与加多宝广告之争的闭幕,老字号药企白云山近期音讯不停。

8月23日,白云山(00874-HK;600332-CN)发布公告示意,为推动召募资金投资项目的实行,公司拟对王老吉大康健现金增资12亿元。

与此同时,白云山表露半年度功绩报告显现,上半年公司完成营收333.40亿元(人民币,下同),较上年同期增进124.67%;归属于公司股东的净利润为25.47亿元,较上年同期的26.19亿元同比下落2.73%。

加码大康健板块,白云山可否迎来新生长?

半年度功绩增收不增利

营收大幅增进,净利润却反向下滑。

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半年报表露公司营收较上年同期大幅增进的重要缘由有两方面:一是2018年5月31日完成医药公司30%股权收买后,医药公司归入白云山兼并局限;二是2018年10月完成王老吉药业48.05%股权收买后,王老吉药业也归入白云山兼并局限。

这两部份兼并直接为白云山带来了166.14亿元的营业收入,占比总营收快要一半。

详细从主营业务板块来看,公司营收的孝敬源重要来自大南药、大康健、大贸易三大主营业务。个中,上半年大贸易录得营收205.27亿元,同比增进386.98%,增速最为迅猛,重要缘由是将医药公司归入兼并局限;增速次之的来自大南药板块,上半年录得营收67.60亿元,同比增进30.37%,在这一部份的增进缘由中,撤除公司培养「时髦中药」和「巨星种类」产物及对部份产物实行提价外,王老吉药业归入在此营业板块中。

值得关注的是,上半年大贸易和大南药的毛利率分别为6.81%、44.81%,较上年同期各自削减2.08百分点和0.14个百分点,可见这两板块的营收重要基于兼并医药公司和王老吉药业带来增进,但实际上并未增厚利润总额。

用度端方面,公司财务用度在上半年大幅增进217.25%至7987.3万元,重如果归入医药公司、王老吉药业,以致用度增添,别的公司的贩卖用度、管理用度及研发用度均显现差别水平的增添。

主营业务发生实实在在的收入少,加上用度端对利润的腻滑,这也许就是白云山中期功绩增收不增利的缘由地点。

别的,在现金流方面,公司上半年经营活动发生的现金流量净额同比下落176.97%,重要受兼并医药公司影响。医药公司现金流量净额削减的重要缘由是在广州GPO中标后,加大了药品贮备采购;别的,因调解营业构造,病院贩卖比重有所提高,而病院营业回款期较长以致应收账款增添。

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